Esta historia fue publicada originalmente por Alexander Castro para Rhode Island Current, en su versión en inglés y traducida al español. Fotografía: Alexander Castro/Rhode Island Current
Por Alexander Castro
Dos accionistas de Hasbro afirman que el gigante juguetero con sede en Pawtucket imprimió demasiado producto para su participación más lucrativa, el juego de cartas coleccionables Magic: The Gathering, a la vez que tergiversó su estrategia ante los accionistas, según una demanda federal presentada el 21 de enero.
Joseph Crocono y Ultan McGlone presentaron una demanda derivada de 76 páginas ante el Tribunal de Distrito de EEUU para el Distrito de Rhode Island. Esta demanda permite a los accionistas reclamar una indemnización por los daños que, según creen, los directores o ejecutivos de una corporación no repararon o se negaron a hacerlo legalmente. Crocono, quien, según los documentos judiciales, reside en el condado de Bexar, Texas, es accionista desde 2021. McGlone lo es desde 2020, según la demanda.
La demanda nombra como acusados al director ejecutivo de Hasbro, Chris Cocks, y a otros 13 ejecutivos y directores. Si bien la copia pública de la demanda tiene unas nueve páginas censuradas, los argumentos generales se mantienen intactos: que la dirección de Hasbro perjudicó a la empresa al “sobreimprimir” cartas y realizar declaraciones engañosas o confusas a los inversores.
“La empresa estaba saturando el mercado con sets de Magic para generar ingresos y compensar las deficiencias internas”, alega la demanda. “Como resultado de la sobreimpresión de sets de Magic por parte de la empresa, las cartas de Magic existentes se devaluaron”.
El símbolo local más conocido de Hasbro es Mr. Potato Head, el icónico juguete de la empresa. Pero en 2026, la empresa depende de las cartas de Magic para mantener sus arcas a flote.
Magic: The Gathering, junto con Pokémon y Yu-Gi-Oh!, conforman los “tres grandes” juegos de cartas coleccionables, y cada uno de ellos disfruta de una base de jugadores numerosa y activa, así como de mercados secundarios. Magic —que el New York Times estimó en 2023 con alrededor de 50 millones de jugadores a lo largo de su historia— es el más veterano de los tres. Lanzado por primera vez en 1993, requiere que los jugadores construyan mazos y creen estrategias para reducir la vida de sus oponentes a cero. El juego se centra en la gestión juiciosa del maná, un recurso renovable que se utiliza para jugar cartas y activar sus efectos.
“Las cartas de Magic se venden en sobres surtidos aleatoriamente y presentan niveles de rareza según su probabilidad de aparecer en un sobre”, explica la demanda.
En 1999, Hasbro adquirió Wizards of the Coast, el creador de Magic, con sede en Renton, Washington, por 325 millones de dólares (o 632 millones de dólares ajustados a la inflación en dólares de 2026). Con Hasbro, el juego ha alcanzado una popularidad floreciente. El informe anual de Hasbro de 2023 citó casi 1100 millones de dólares en ingresos netos de Magic.
La demanda identifica 2016 como el punto de inflexión, el año en que Cocks fue nombrado presidente de Wizards y cuando la división de videojuegos de Hasbro “comenzó un ascenso meteórico en comparación con los demás segmentos de la compañía”, según la denuncia.
La denuncia abarca el período de septiembre de 2021 a octubre de 2023 y afirma que Wizards alcanzó su objetivo de duplicar los ingresos para 2021 “mucho antes de lo previsto”. Ese mismo año, Magic representó la mayor parte de las ganancias operativas de Wizards, aportando 547 millones de dólares de un total de 763,3 millones de dólares en ganancias operativas.
En 2022, Cocks se convirtió en director ejecutivo de Hasbro. También en esa época, la denuncia afirma que “los inversores y analistas comenzaron a preocuparse por la posibilidad de que la compañía estuviera sobreimprimiendo cartas de Magic y, por lo tanto, excediendo la demanda real de los consumidores”.
Un exempleado de Wizards, conocido como “FE 1” en la denuncia, alega que Wizards comenzó a sobreimprimir cartas en 2018, en realidad para compensar la escasez en los sectores de menor rendimiento de Hasbro. Según el testimonio de FE 1, esta supuesta “estrategia de paracaídas” llevó a la compañía a lanzar colecciones de cartas destinadas a generar entre 40 y 80 millones de dólares para compensar la escasez en otros sectores.
En 2022, el mismo año en que Magic recaudó más de mil millones de dólares en ingresos netos, estas colecciones adicionales representaron el 46% de todos los lanzamientos de Magic ese año, según la demanda.
Los demandantes argumentan que Hasbro informó a los accionistas que el crecimiento de Magic se basaba en la segmentación de productos según las necesidades de los jugadores, mientras que supuestamente ocultó que dicho crecimiento se debía en realidad a la sobreimpresión y sus posibles riesgos, especialmente al reimprimir cartas antiguas, descatalogadas y muy solicitadas.
La demanda también analiza la edición del 30.º aniversario de Magic, lanzada en 2022, una colección grande de 594 cartas que se vendió exclusivamente en línea. Esta colección de aniversario fue el producto oficial de Magic más caro en su momento, con cajas de sobres que se vendían a 999 dólares, y las cartas no eran aptas para jugar en torneos oficiales.
El costoso set supuestamente se agotó en menos de una hora, pero según FE 1, “minutos después del lanzamiento, la compañía detuvo las ventas para ocultar que las ventas del Set Aniversario de Magic serían mucho menores de lo previsto”.
Otro empleado anónimo, FE 6, alega que él y otros empleados de Wizards “vieron fotografías de Sets Aniversario de Magic abandonados en un vertedero de Texas junto con productos antiguos de Magic”.
La denuncia señalaba que las ganancias del cuarto trimestre de 2022 de Wizards fueron significativamente inferiores a las proyecciones de Hasbro de crecimiento interanual de los ingresos. Posteriormente, en el tercer trimestre de 2023, Hasbro anunció una reducción del inventario del 27 %, mientras que la demanda de los consumidores cayó un 34 %, noticia que precedió a una caída del 16,3 % en el precio de las acciones de la compañía. Esas fueron malas noticias para Hasbro, que en 2022 había gastado aproximadamente 125 millones de dólares en “recomprar aproximadamente 1,4 millones de acciones ordinarias a precios artificialmente inflados”, según la demanda, lo que llevó al fabricante de juguetes a pagar un sobreprecio de aproximadamente 55,9 millones de dólares por sus propias acciones.
Los demandantes alegan que no presentaron una demanda previa a la demanda contra el consejo de administración de la compañía porque este incluía a siete de los demandados. Las demandas derivadas permiten a los demandantes alegar la “inutilidad” de una demanda previa a la demanda si la mayoría del consejo de administración de una compañía no puede considerarse parte desinteresada.
La demanda solicita al tribunal que “reforme y fortalezca el gobierno corporativo de la Compañía”, incluyendo la aprobación de una disposición que permitiría a los accionistas de Hasbro nominar al menos a cinco candidatos para las elecciones al Consejo.
Ni Hasbro ni los abogados de los demandantes respondieron a las solicitudes de comentarios el jueves.
La compañía anunció el año pasado que planea trasladar su sede al Distrito Portuario de Boston para fines de 2026.
Una demanda muy curiosa
Si bien Hasbro obtiene grandes beneficios de Magic, el desarrollo del juego sigue firmemente arraigado en la Costa Oeste con Wizards, que sigue siendo una filial de Hasbro.
Entonces, ¿por qué presentar la demanda en el tribunal federal de Rhode Island?
Andrew Spacone, profesor de la Facultad de Derecho Roger Williams e imparte cursos sobre fusiones y adquisiciones y regulación de valores, declaró en una entrevista el jueves que solo había revisado la demanda brevemente.
Sin embargo, a Spacone, quien fuera asesor general adjunto y jefe del grupo de litigios de Textron Inc., le llamaron la atención algunas cosas. A primera vista, dijo que parece una demanda derivada común y corriente.
Aun así, los casos de deberes fiduciarios suelen llegar a los tribunales estatales, no a las jurisdicciones federales. Se trata de una demanda muy curiosa, añadió Spacone, ya que la denuncia incluye una reclamación federal de valores bajo la Sección 10(b) de la Ley de Intercambio de Valores de 1934 y la Regla 10b-5 de la SEC, disposiciones antifraude que prohíben las declaraciones sustancialmente falsas o engañosas en relación con la compraventa de valores.
“Esto es inusual”, declaró Spacone. “Normalmente, una demanda por deber fiduciario se sostiene por sí sola”.
Spacone especuló que los demandantes argumentan una violación de la Sección 10b-5 porque podrían asumir que podrían “conseguir una audiencia más receptiva en el tribunal federal de distrito”. Además, Spacone afirmó que esto podría ayudarles a sortear cualquier limitación de responsabilidad para los directores de Hasbro que ofrezca un tipo de seguro conocido como cobertura de “directores y ejecutivos”.
Pero cada plan de seguro es diferente y, como señala la demanda, la cobertura específica de Hasbro podría no ser aplicable en una demanda derivada.
“Según mi experiencia, el objetivo final para los demandantes es un acuerdo con el pago de los honorarios de sus abogados”, dijo Spacone. “Me sorprendería que este caso llegue a juicio, pero nunca se sabe”.
Ahora, añadió Spacone, Hasbro puede presentar una moción de desestimación o responder a la demanda. Se emitió una citación judicial el viernes, aunque aún no se ha fijado una fecha para la audiencia.
“Entonces comprenderán mejor lo que está sucediendo, pero ahora solo tienen la versión del caso de los demandantes”, añadió Spacone.
Mientras los demandantes esperan que Hasbro responda a la citación, las acciones de la compañía alcanzaron su máximo en 52 semanas el jueves, cerrando a 90,46 dólares por acción.
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